电气设备行业:4月风电装机创历史低点,恐对板块表现造成负面影响

      4月以来,风电设备板块走势相对疲软、折价比例扩大。年初至今,风电设备板块走势整体偏弱,截止上周五,累计跌幅达16.8%。

      4月风电新增装机创历史低点,恐对运营商造成负面影响。4月风电新增装机同比下降91.0%;利用率同比提升13.2%。

      原材料上涨,整机价格走低,设备商毛利率承压。市场竞争加剧,整机价格继续走低,钢材等原材料价格上涨,挤压了设备商的利润空间。

      龙头前期涨幅较大,近期板块波动加剧。作为风电行业龙头的龙源电力、金风科技,自2017年四季度最大涨幅区间分别达到53.7%、80.3%。

      投资建议。近期风电板块走势相对疲软,较上证指数的折价比例扩大,主要原因:1)4月数据差强人意;2)毛利率承压;3)龙头前期涨幅较大。但我们认为,从长期看来,政府扶持可再生能源的态度明朗,配套政策持续出台;风电实现平价上网指日可待,未来将与火电同台竞争,成长空间广阔且具有持续性。我们继续看好风电行业复苏带来的成长空间以及个股投资机会,运营商投资价值凸显。投资标的方面,我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技,塔架厂商天顺风能,建议关注细分领域优质标的中材科技、禾望电气、康达新材、金雷风电、杭齿前进等。