[增持评级]新兴能源行业周报：风电竞价短期影响有限 长期加速平价

周观点：

风电竞价短期影响有限，长期看加速平价。

摘要：

风电：风电竞价短期影响有限，长期看加速平价。风电三步走行情第二步信号出现——4 月装机高增长，运营商加速风电场并网。能源局要求新增路条要采用竞争性配置，导致上周板块回调，但新增路条要到19 年底以后才能够形成并网，短期影响有限。而近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号——运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增，限电改善是主要原因，我们认为限电改善有很强的持续性，运营商IRR 有望大幅提升，随着运营商投资热情的回升，我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导，因此我们提出“三步走”的判断，从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期。我们认为第二阶段开始的信号已经出现——4 月单月风电实际装机量同比增长30%超过1.1GW，显示出在IRR 回升的情况下，运营商已经开始加速已有项目的并网，后续有望看到风机招标价格见底回升。

看多全产业链，风电运营商也将大幅受益；推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电

光伏：关注新技术如PERC、双面组件的产业变化及机会。站在当前时点，630 需求较为温和，多晶硅片、单晶硅片均出现降价。但也应该看到，新技术带来的溢价能力正在显现，单晶PERC、双面组件需求超预期，供不应求。从技术层面看随着单晶PERC 需求增长，单多晶合理价差拉大，单晶替代多晶趋势延续；双面组件趋势确认，率先量产的隆基股份将获得超额受益；同时限电改善运营商资产重估。同时前期格尔木和德令哈领跑者基地投标电价仅为0.31 元/kWh，甚至低于火电脱硫脱硝电价，平价上网预期再度强化，估值将迎来提升。推荐太阳能、隆基股份、通威股份。

新能源汽车：为期三天的两年一届CIBF 展上周结束，本次会展规模宏大，高镍和软包成为全场最热话题，正极、电池企业纷纷展示最新的811 产品和性能，电解液公司也展示了配套高镍电解液产品，不少厂家也推出来最新的软包电池，高镍和软包成为产业趋势。高镍正极应用是多赢局面，电池厂成本下滑6-8%，正极其他毛利率由15%提高27%，整车可以提高续航里程，产业正在快速推进，主力的动力圆柱和消费圆柱已经规模应用811 正极，比克预计2018 年70%电池为811，远东福斯特2018 年50%以上电池采用811，天鹏电源预计30%电池采用811，预计2018 年811 产销量在1.5 万吨，高镍时代已经到了，后续高镍正极大概率维持供不应求局面。高镍推荐标的：杉杉股份、当升科技、新宙邦（高镍电解液），铝塑膜推荐标的：新纶科技。