中报观察：用电增加煤价稳定 火电企业成绩单亮眼

受煤价上涨制约，近几年，火力发电上市企业业绩表现普遍欠佳。随着今年上半年发电量及用电量增加，多家火电上市企业半年报业绩出现增长。

数据显示，截至7月26日，按中证指数行业分类的火电板块32家公司(不包含B股公司)中，已有15家披露预告，其中10家公司预告增长，*ST新能、皖能电力、京能股份、吉电股份等8家业绩翻倍。

皖能电力表示，预计上半年盈利1.4亿元至1.9亿元，上年同期公司亏损5470万元;京能电力业绩预告称，公司预计2018年1-6月归属上市公司股东的净利润同比变动380%;吉电股份表示，公司2018年上半年预计实现净利润1.5亿元至1.6亿元，较上年同期增长295.47%至321.83%;长源电力公告称，公司预计上半年归属上市公司股东的净利润为1050万元至3050万元，同比变动为111.65%至133.83%……上述预告盈利的企业有多家实现同期扭亏为盈。

多家企业称，报告期内企业发电量较去年同期增加，机组综合平均电价较去年同期上涨，上游煤价维持绿色区间，导致公司主营业务火电业务盈利能力较去年同期增强。

2016年年初以来，随着煤炭价格的大幅上涨，以及供需关系的失衡，整个火电行业业绩连续两年遭受重创，尤其2017年不少上市公司出现大幅度亏损。2018年一季度，火电行业业绩同比、环比均改善明显，火电盈利能力逐步回升的拐点正式确立，火电业绩不断修复。

川财证券认为，全国宏观经济的增长好于预期，在经济转型升级和消费升级的背景下，国内原先用电大户的第二产业，已经不再是全社会用电增长的主要驱动了，第三产业和居民用电将会继续保持快速增长的势头。

国家能源局的数据无疑最具说服力。7月13日，国家能源局公布的数据，6月份，全社会用电量5663亿千瓦时，同比增长8.0%。而今年上半年，全社会累计用电量高达3.23万亿千瓦时，同比增长9.4%。这一增速也创出自2012年以来的新高。产业看，1-6月，第一产业用电量328亿千瓦时，同比增长10.3%;第二产业用电量22336亿千瓦时，同比增长7.6%;第三产业用电量5071亿千瓦时，同比增长14.7%;城乡居民生活用电量4555亿千瓦时，同比增长13.2%。

市场分析人士称，长期来看，在煤价逐步回归合理区间以及电价、供需共同向好的推动下，此轮火电向好的周期有望持续1-3年。