都输不起的“中美经济竞争”(下）一

都输不起的“中美经济竞争”(下)

张立伟

中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤于2月27日至3月3日，也即在中国“两会”召开前出访美国首都华盛顿。分析人士认为，此行意在协调中美经贸关系，标志着刘鹤成为中方对美经贸关系的牵头人。分析人士认为，翅鹤作风专业、务实，坚持推进改革。他代表中方保持中美商层之间的沟通，有利于落实2017年11月中美首脑会晤中达成的重要共识，有利于中美经贸关系向健康的方向发展。

值得注意的是2007年12月18日，美国总统特朗普发布任内第一份《国家安全战略》，白宫在新闻稿中称之为“新时代的新国家安全战略”。这份文件更像是对中共透露新时代雄心的“十九大”报告做出的强烈回应：两国同时进入一个新时代并为各自的战略目标进行激烈竞争。但这份过度强调竞争而忽略合作的报告显示出美国已经在逐渐失去信心。

刘鹤今年被赋予使命，1月24日代表中国在达沃斯论坛发表特别演讲，确认了金融开放的步骤会继续推进，广受好评。“很多参会者认为去年习主席的演讲是中国与外部世界关系的转折点。”世界经济论坛创始人兼执行主席施瓦布在介绍刘鹤时这样说道。在演讲中，刘鹤就化解开放政策、金融凤险等问题娓娓道来，音调不高但信息明确。

在回答施瓦布关于开放政策的问题时，刘鹤就中国在金融开放方面已作出的承诺表示，“很多外国朋友问，你做了这么多承诺，什么时候能够落实?我想负责任地说，我们将在今年一一加以落实，如果能够早一点，更好。”

在紧接着阐述了中国的制造业、服务业在对外开放、保护产权、扩大进口三个方面的举措和计划后，刘鹤进一步表示，今年要隆重纪念改革开放40周年，“最好的纪念方法就是推出新的、力度更大的改革开放”。至于这些举描是什么，中央政府正在研究。“但是在这，我可以非常负责地向各位报告，我们有些措施可能会超出国际社会的预期。”

改革开放以来，特别是在中国“入世”后的十年，中美成为全球最重要的经济合作伙伴。但是，随着中国企业竞争力的上升，特别是高科技企业对美国的优势领域开始构成挑战，中美互补关系有所减弱，作为两国关系“压舱石”的中美经贸面临严峻考验。

老布什时期的美国国务卿詹姆斯·贝克曾说： “冷战结束了，冷战的赢家是日本。”在1990年代初，日本成为苏联解体后美国最大的潜在经济对手.为此，整个1990年代，美国持续打压日本经济，一直到美国经济再次繁荣，以及日本经济一绝不争 “全球化结束了，全球化的赢家是中国”，这一观点早已成为美国的共识、特朗普组建个“鹰派”政府可能要重复l990年代的历史，战胜潜在的对手、，

过去8年里，奥巴马为美国经济再平衡做出了持续努力，推出了“再工业化”规划与国家创新战略，鼓励制造业回流、但他也致力于维护全球化与自由贸易，并在国际经济与货币稳定方而与二十国集团(G20) 一起努力。

特朗普或许要尽快兑现自己对美国“锈带”支持者的承诺，而且他也不打算尊重美国创建的秩序与规则。因此，相对于缓慢的内生的“再平衡”，他可能更乐意强制性地塑造和实现“再平衡”，比如他现在向美国企业承诺大幅减税(这会引起世界各国的竞争性恐慌)，并威胁对外迁公司的产品征收高额的进口关税，“美国优先”意味着特朗普不需要为国际规则与公平竞争负责，他更可能不择手段地为美国带来经济增长与发展优势。

一个不计后果的总统，在破坏性的道路上可能走得更远.，即使克林顿时期，美国在对日本的打压上也不遗余力，在整个1990年代，“新经济”让美国恢复繁荣之前，美国对日本从两个方面进行了打压。一个是贸易方面，为了减少对日贸易逆差，克林顿政府威胁动用并实际动用以“超级301条款”为核心的“综合贸易法案”制裁日本，日本屡屡妥协并受到伤害。特朗普可能也会动用“301条款”“特别301条款”“超级301条款”等，对中国在一般贸易、知识产权等方面进行制裁。当然，与日本不同的是，中国拥有一个巨大的市场，有能力对美国商品进行反击;而且，中国持有上万亿美元的美国国债，如果发生经济上无法避免的斗争，中国可以通过抛售美债而让美国遭受打击。

另一方面，从1980年代开始，美国就在很大程度上影响日本的金融，日本汇率、利率的变动和金融改革都屈从于美国的意志。从特朗普开始竞选至今，他始终指责中国操纵汇率，声称这伤害美国利益，导致美国企业缺乏竞争力。因此，他试图施压人民币升值并让美元贬值，借此来减少美国贸易赤字。但这不可能实现，因为中国正在收紧资本管制来防止人民币贬值，即使人民币升值，对美国缩小贸易逆差也没有作用，因为两国经贸不具有同质性的竞争关系，而当年美国施压日元升值有效是因为日本汽车、家电等与美国企业存在竞争关系。

我们还可以重温一下克林顿时代的做法。1993年，时任美国财长劳埃德·本特森表示，强势日元有利于美国经济。之后，美元在美国政府的主导下一路贬值，而西方各国则持续要求日元升值，1995年4月日元大幅飙升到79.75:1的历史高价，这对刚刚经历资产价格泡沫破灭的日本造成了严重打击。

然而1995年突然出现一个巨大逆转，时任美国财长罗伯特·鲁宾宣称，强势美元符合美国利益，随后美元大幅升值。这一决定吸引了世界各国的美元回流，为美国填补赤字提供了巨量的资本，这个逆转促成了亚洲金融危机，并给美国资本收割危机国家的廉价资产创造了条件。在之前的里根时代，美国也曾通过强势美元政策导致苏联经济更加困难，并加剧了拉美债务危机。

不过，特朗普经济政策(如果他有的话)的矛盾之处在于，他既想通过美元贬值刺激出口和企业投资，减少贸易逆差，又想获得廉价资金进行基建，而后者需要美元强势吸引全球资本涌入。正是因为这个原因，当特朗普宣布其财政投资计划之后，美元出现了持续走强趋势，并在新兴市场国家引起资本外流的风险，各国货币大幅贬值。

未来对中国威胁最大的是“强势美元”政策，可能导致中国资本持续外流，由此引起的资产负债表变化和金融波动，可能让过度杠杆化的中国经济面临巨大压力。在贸易方面很难短时间内有所作为的特朗普，或许会选择“强势美元”政策，通过刺激投资率，先向选民交差与炫耀，其减税政策也可能会吸引大量投资从中国向美国转移。

中园人并不在意的一个潜在威胁是，自2000年以来，中国经济高速发展至2015年，一直处于美元降息周期之中，从没有经历过一次完整的加息周期和强势美元的环境。2008年金融危机之后，美国的量化宽松环境不仅让中国放松警惕，还在加杠杆的路上狂奔。事实上，任何一次美元周期的逆转，都曾给发展中国家带来危机。

美元目前的地位是由“布雷顿森林体系Ⅱ”维持的，即东亚的贸易美元与中东的石油美元源源不断地输入到美国资本市场，美国再通过消费输出美元，维持循环。特朗普可能彻底摧毁这一体系，因为他要实现美国能源自给，并实现能源出口，这将导致中东石油美元大幅减少。其次，打压东亚贸易顺差，也会减少贸易美元的数量。在这样的条件下，全球可能因为缺少美元流动性而出现强势美元现象，强势美元又会帮助美国吸引更多流动性，当然这一做法或许也会毁坏现有以美元为主体的国际金融秩序。布雷顿森林体系崩溃曾给日本经济体制带来巨大的冲击，布雷顿森林体系Ⅱ如果消失，转型中的中国经济将面临一个动荡且不确定的外部环境，这让转型过程更加艰难并充满风险。