综观｜美国从中国进口了哪些电气设备？

美国从中国进口商品主要以有线电话、电报机、数据处理设备、监视器、投影仪为主。1)据联合国商品贸易统计数据库，2017年美国从中国进口金额超过5000亿美元商品，其中电气设备和机械设备占比约50%;2)但联合国统计署对电气设备与机械设备的行业划分包含通信、电子、汽车等等制造业，与A股行业划分差异较大，我们对85和84二位码目录下的四位码目录进一步梳理发现主要是以有线电话、电报机、数据处理设备、监视器、投影仪为主。

美国2017年从中国进口电气设备218亿美元，主要以变压器和电缆为主。其中，输变电设备占比73%(主要是变压器和电缆103亿美元)，2017年美国从中国进口输变电设备金额为159亿美元;发电设备占比17%(主要是发电机和电动机)，2017年美国从中国进口发电设备金额为37.3亿美元;蓄电池占比10%，2017年美国从中国进口蓄电池金额为21.4亿美元。

我国电网投资每年5000亿元，配网逐渐成为我国电网投资重心，美国电网投资年均440亿美元，约为中国电网年均投资的一半，配网也成为美国电网的投资缺口。据《美国电网投资情况分析及其启示》，2010-2030年的20年间，在美国电网建设投资中，配电网投资将达到5815亿美元，接近输电网投资额的两倍，整体上看电网年均投资额为440亿美元。据美国土木工程师协会于2016年发布的美国基础设施投资缺口研究报告，美国电网投资缺口持续扩大将严重损害经济社会的发展。到2025年，投资缺口额将累计达到1770亿美元，其中配网部分占比超过50%。

美国电气设备龙头受其行业因素影响多元化转型较早。由于1975-1999年的近30年时间美国输变电主网投资额处于停滞状态，因此美国电力设备龙头均呈现多元化的业务结构。通过中美电力设备龙头公司的对比，美国电力设备公司与中国电力设备公司均在其传统业务领域存在明显瓶颈，美国电力设备龙头多向其他领域转型延伸，因此业绩规模较大，中国电力设备龙头的业务尚未多元化，业绩规模相对较小。

1电气设备：中国 VS 美国

美国从中国进口商品主要以有线电话、电报机、数据处理设备、监视器、投影仪为主。①据联合国商品贸易统计数据库(由联合国统计署创建，是目前全球最大、最权威的国际商品贸易数据型资源库)，2017年美国从中国进口金额超过5000亿美元商品，其中电气设备和机械设备占比约50%;②但联合国统计署对电气设备与机械设备的行业划分包含通信、电子、汽车等等制造业，与A股行业划分差异较大，我们对85和84二位码目录下的四位码目录进一步梳理发现主要是以有线电话、电报机、数据处理设备、监视器、投影仪为主(见附录表)。

美国2017年从中国进口电气设备218亿美元，主要以变压器和电缆为主。电气设备主要集中在85与84HS二位码目录下，我们对这两个目录的四位码进行进一步梳理，并剔除其他行业商品，美国2017年从中国进口电气设备218亿美元，其中，输变电设备占比73%(主要是变压器和电缆103亿美元)，2017年美国从中国进口输变电设备金额为159亿美元;发电设备占比17%(主要是发电机和电动机)，2017年美国从中国进口发电设备金额为37.3亿美元;蓄电池占比10%，2017年美国从中国进口蓄电池金额为21.4亿美元。

2电网投资：中国 VS 美国

>>>2.1 中国国家电网年均投资近5000亿元

我国电网投资每年5000亿元左右。国家电网投资额从2008年2500亿元增长至2016年近5000亿元，8年时间投资额增长一倍，年均复合增速达到9%，近年国家电网投资额保持在4800-4900亿元，投资增速近年有所放缓。

特高压投资额增速陷入瓶颈期。特高压累计投资额在2012年之前年均复合增速在20%左右，2014年开始进入快速增长，2015年增速超过50%，增速接近天花板。