关注｜垃圾焚烧发电行业研究

三、垃圾焚烧发电行业现状

据统计，2016年垃圾焚烧发电中标/签约项目约为147个，2017年前三季度垃圾焚烧发电中标/签约项目约为54个。

图2垃圾发电项目中标/签约数

来源：政府部门公告

图32016年底全国在运行垃圾发电项目

来源：中国工业企业数据库

以上述垃圾焚烧发电项目计算，2016年垃圾发电项目投资额超过600亿元，增长速度较快。2017年前三季度垃圾发电项目投资额约为274亿元。已经远超十三五规划的年均投资额，预计2019和2020年垃圾焚烧发电投资规模将大幅缩水。

图4垃圾发电项目总投资额(亿)

来源：政府部门公告

垃圾焚烧发电行业项目采取招投标形式。从2017年前三季度中标结果看，整个垃圾发电市场的集中度较高，前5家中标企业就占据了近54%的市场份额。港股上市的固废处理龙头光大国际在山东、江苏、广东、海南、浙江等地获得了多个项目，市场份额达24%。其次为上市公司盛运股份和首创环境，份额分别为11%和7%。

垃圾收运量、吨垃圾发电量、吨垃圾处置费等是决定垃圾项目回报率的重要因素。垃圾收运量主要由一个城市的垃圾产生量以及收运体系是否健全决定，垃圾产生量又受人口及人均垃圾产生量影响，这与一个地区的经济发达水平息息相关。垃圾收运量直接决定了垃圾焚烧厂的产能利用率。吨垃圾发电量主要受热值影响。从成分上说，塑料类、纸类、布类对热值的贡献很大。水分越高，热值越低。发达城市有机物尤其是厨余非常高，纸类含量也会高于其它城市，纸类或塑料含量高会使其C、H、O元素的含量较高，热值会相对较高。吨垃圾处置费取决于当地政府定价，一般垃圾量大、热值高的地方垃圾处置费可能低些，相应单位产能投资高的地方垃圾处置费可能高些。根据2017年拟建的垃圾发电项目吨处理费情况，四线、五线城市的垃圾处置费相对较高。

目前垃圾焚烧行业主要的参与者包括：康恒环境、光大国际、中国环境保护集团、北京控股、启迪桑德、深圳能源、绿色动力环保、上海环境、瀚蓝环境、首创环境等国企，锦江环境、重庆三峰、盛运环保、浙江旺能、粤丰环保、中国天楹、圣元环保、伟明环保、盈峰环境等民营企业和威立雅中国等少数外企。垃圾焚烧行业的参与者以国企和民企为主，国企市占率大约53%，民企市占率大约45%，外企市占率大约2%。