利用SCP范式分析我国的电力产业

利用SCP范式分析我国的电力产业

现代产业经济学的“结构—行为—绩效”分析范式（Structure-Conduct-Performance），简称SCP范式。这一范式认为产业结构决定了产业内的竞争状态，并决定了企业的行为及其战略，从而最终决定企业的绩效。

贝恩(Bain，1958)在吸收和继承马歇尔的完全竞争理论、张伯伦的垄断竞争理论和克拉克的有效竞争理论的基础上，提出了SCP分析范式。该范式成为传统产业组织理论分析企业竞争行为和市场效率的主要工具。他认为，新古典经济理论的完全竞争模型缺乏现实性，企业之间不是完全同质的，存在规模差异和产品差别化。产业内不同企业的规模差异将导致垄断。贝恩特别强调，不同产业具有不同的规模经济要求，因而它们具有不同的市场结构特征。市场竞争和规模经济的关系决定了某一产业的集中程度，产业集中度是企业在市场竞争中追求规模经济的必然结果。一旦企业在规模经济的基础上形成垄断，就会充分利用其垄断地位与其他垄断者共谋限制产出和提高价格以获得超额利润。同时，产业内的垄断者通过构筑进入壁垒使超额利润长期化。因而，贝恩的SCP分析范式把外生的产业组织的结构特征（规模经济要求）看作是企业长期利润的来源。

电力行业总体思路怎么写?

(1)行业景气度的持续，将有力地支持该板块的中线走强。有关资料表明，2003年，电力缺口将进一步加大。特别是华东电网和广东电网，电力短缺情况将比较严重。另据国家电力公司称，2003年有望新增发电能力约17000兆瓦特，但即使如此，仍不足以缓解目前地区性供电紧张局面，缺口将高达3.8%。此外，国家加大西电东输力度，对中西部电力富裕地区的电力公司业绩也有明显的提升作用，电力行业将出现全行业增长的可喜局面。事实上，从2002年底开始我国电力行业的景气就快速提升预计2003年全国发电量增长将远远超过8--9%的预期。预计行业景气将持续到2005年，该行业已经成为今年后几个月和明年机构最看好的行业。

(2)长江电力的发行和整体偏低的市盈率为该板块中线走强提供了良好的介入基础。从长江电力本身来讲，其17.99倍的市盈率意味着后市具备较大的涨升潜力，据预测，明年由于此次发行收购的四台机组将全年发电每股收益将达到0.332元。届时以20倍市盈率计算，该股价位应维持在6.50元一带，作为名列两市影响力第三的大型蓝筹股，该股的高定位将对电力板块起到极好的示范作用。其次，从整个板块而言，上半年电力板块的主营业务收入、主营业务利润、净利润和平均每股收益同比分别增长29%、25%、16%和16.7%，业绩的快速增长使整个电力板块市盈率大幅下降，其中不少个股如华能国际、申能股份、深能源、国电电力等以2003年预测业绩计算的动态市盈率不足20倍。

(3)电力板块前期相对弱势表现为其今后走强提供了较好的市场基础。从五月份以来，电力板块就鲜有表现，而此期间钢铁股、金融股、汽车股等都轮番登台表演。可俗话“风水轮流转”同样业绩大幅增长的电力板块，在经过半年的休整后，其投资价值越来越得以体现。由此可见，电力板块从行业景气度和市场基础方面都具有明显的优势，从而将有力地保证该板块长期走牛的基本特征。