用电增速放缓是经济先行指标?

一方面是电力持续紧张，广东下半年电力最大缺口达600万千瓦;另一方面却是第二产业用电的增速明显放缓，全国增速比去年同期下降6.05个百分点。

6月份发电量骤降，是下游需求下降、经济衰退的信号吗?平安证券高级研究员陈亮认为，需求放缓确是一部分原因，但不应忽视其中的偶然因素。中国电力企业联合会(下称中电联)的最新分析透露，经济大环境影响电力需求增速缓慢下降。

上半年第二产业用电增速下降

中电联最新报告预计，下半年全国最大电力缺口将达1500万千瓦时。而广东电网公司预计，下半年广东电力最高用电需求将达6300万千瓦时，最大缺口600万千瓦时左右。这样算来，广东的电力缺口将占全国的三分之一还多。

缺口为何这么大?中电联人士指出，电煤资源紧张、电厂库存下降、缺煤停机容量增多是导致今年部分省区电力供需紧张，甚至出现缺口的最主要原因。广东电网高层表示，已经加强与发电企业的协调，督促发电企业增加燃料供应，尽量缩短火电机组的工期。

在供电出现缺口同时，用电量的增速却在放缓。据中电联统计，上半年全国规模以上电厂发电量16803亿千瓦时，增速同比下降3.1个百分点。除了3月份发电量增速达到16.6%，其他各月增速均呈下降趋势。其中，第二产业用电量12930.01亿千瓦时，增速比去年同期降低6.05个百分点。

与全国用电增速放缓趋势相一致，5、6月份各省用电量增速放缓非常明显。6月份，用电增长率低于10%的省份由去年年底的3个增至15个。

“上半年，全国电力消费弹性系数为1.12，明显低于前几年水平，说明工业特别是重工业生产放缓对弹性系数的影响非常大。”中电联指出，国内信贷紧缩、人民币升值、国际市场需求变化及进出口政策调整，加上煤、油、气、运因素制约等对以出口为主的外向型经济体广东的影响较大。

那么，6月份发电量骤降，是下游需求下降、中国经济衰退的信号吗?平安证券高级研究员陈亮认为，除需求放缓因素外，还有诸如电煤紧张导致电厂停机、气候凉爽导致第三产业和居民空调用电下降、奥运前京冀等地钢厂关停等这些偶然因素，都拉低了6月份单月发电量增速。

天相投顾李可为分析称，由于1-6月轻、重工业增加值较去年同期有所回落，致使两者用电量增幅同比放缓。此外，节能减排政策加大了重工业的用电量增幅的下降幅度。其认为，导致全国1-6月用电量增速放缓的主要原因还是由于电力供给不足，国家对高耗能产业限电所致。

电力上市公司亏损面达56%

今年上半年，电力行业尤其是火电企业面临燃料价格上涨、上网电价管制以及财务费用不断增加等三重压力。火电企业现金流紧张影响其对电煤的采购量，电厂缺煤停机的现象增多，导致全国电力供给疲软。今年6月份全国发电量增幅成为自2004年电荒之后的最低点，我国正面临着严重的夏季电力缺口。

这种情况也影响到企业的业绩。据统计，目前39家电力上市公司公布了08年中期业绩预告，31家公司预降或预亏，亏损面高达56%.

于是，近期关于电力价格将再调整的传言多了起来。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示，7月份CPI下降反映出6月份电价上调对该指数影响不大，从而将推动未来进一步上调电价的可能。