互联网、韦尔奇、伊梅尔特……谁让GE走到今天的地步？
从工业领域的美国偶像，到危机四伏的麻烦生产者者——GE在2017年经历了剧烈的起伏。这家有着125年历史的天之骄子，到底怎么了？125岁的GE大概正处在最危险的时候。11月13日，GE宣布将削减一半股息，从0 24美元减
彼时，尽管伊梅尔特已经接管GE超过15年，但GE的整体业务依然是延续韦尔奇时代。也就是从2015年开始，伊梅尔特才开始在GE打上自己的烙印。
然而这才仅仅过去两年，伊梅尔特就“黯然下课”。
表面上看，伊梅尔特的离职一点也不冤。自2001年伊梅尔特接班韦尔奇之后，GE的股价下跌了30%，而同期的道琼斯工业指数却上涨了121%。GE也因此成为道琼斯工业指数中最差的个股。
尽管和韦尔奇类似，也是长期在位的CEO，但伊梅尔特的离去没能获得当年韦尔奇的掌声和鲜花。唯一值得伊梅尔特欣慰的是，接班人JohnFlannery在公司业务思路上与自己保持着高度一致。
但事实果真如此么？
韦尔奇用20年的时间把GE推到了一个高峰，但也留下了巨大的隐患。庞大的金融业务给GE带来了巨大的投资回报，但这也是2008年GE遭受重创的根本原因。
从某种意义上说，伊梅尔特任期之内的成绩在表面上看无法与韦尔奇相提并论，但客观上是为韦尔奇做了善后工作。要知道，GE的金融部门曾空前庞大，堪比华尔街投行。但由于缺乏存款基础，GE金融主要依靠短期融资获得资金。另外，对于一家工业企业来说，金融部门的庞大已经达到了“鸠占鹊巢”的程度，这显然是不正常的。
伊梅尔特借着2008年金融危机，开始对金融部门挥下砍刀。与此同时，塑料、家电等非主要业务（同时也是投资回报率正在降低的业务）不断被伊梅尔特抛售，换来的是可再生能源、电力等核心业务的强化并购。
GE也因此平稳度过了2008年金融危机带来的巨大冲击，并且再度成为华尔街追捧的对象。一个典型的例子就是，“股神”巴菲特在2008年对GE投资30亿美元，净赚10亿。之后尽管巴菲特对GE股票的持有数量仅为0.19%，但也持续了十年之久。
这样看来，伊梅尔特不仅将过度金融化带来的负面影响降到了最低，而且还让GE强化了自身在工业领域的竞争优势，可以说是GE的“关键先生”。
但是伊梅尔特还是“被离职”了。
从新CEO的未来要继续执行200亿美元业务剥离等表态来看，GE的这一波换帅更多是给投资者看的行为。伊梅尔特成为了一名光荣的“背锅侠”。
“野蛮人”在敲门
以上只是伊梅尔特离开原因的一部分。除了不得不背负上“业绩不佳”的黑锅，来自投资人的强势，是使伊梅尔特走人的最后一根稻草。
TrianFundManagement创始人NelsonPeltz是美国著名的“激进投资人”，在中国这类人通常被媒体叫做“野蛮人”。
10月2日，伊梅尔特离任董事会被提前三个月执行。7天之后，来自TrianFundManagement的首席投资官EdGarden便进入董事会，前任CFO也“提前退休”。JohnFlannery还提议削减董事会的人数。这些消息的陆续出现，很难让人不将其联系在一起想象。
投资人话语权的增加，让GE不得不更多考虑投资人的想法。那么，华尔街关心的是什么呢？
今年一季度，GE现金流为负16亿元。尽管截止三季度，GE的现金流已经为正数，但是前9个月只累积了19亿美元。就算现金流在四季度加倍增长，恐怕也很难达到年初设定的120亿美元目标。
摩根大通给GE的评级已经是“减持”，其他投行也大多是中性的评级。从华尔街的角度来看，电力、油气、交通这些领域，新兴市场带来的增长已经见顶，但GE还存在一定的库存过剩的问题。全新的数字化业务正如前文所述，无法短期打开市场又要持续投入，这简直是华尔街无法忍受的。
毫不夸张的说，尽管没有大面积亏损，但JohnFlannery面对的依然可以说是一个即将触底的GE。如果不能在短时间内增加现金流和提高盈利，GE很可能将失去华尔街的信任。
上任以来，JohnFlannery执行了严格的成本控制。不过在可能的业务重组和战略规划上，这都不再是人们关注的焦点。JohnFlannery曾表示自己不会降低股息，但他之后又亲自改口称“对于股息的看法正在改变”。
在GE125年历史中，只有1938年和2009年削减过股息。今年股息相当于96美分，股息率4.2%，是金融危机以外30年内最高值，也是今年道琼斯指数30只蓝筹股第二高。
现在来看，现实压力最终压垮了新任CEO。
第二个考验是业务的剥离和分拆。根据投资人的意愿，分拆业务部门并不罕见。2016年ABB就面临着持股股东希望将电网业务分拆的巨大压力。
对GE来说，投资人的压力是一方面，部分业务效益不佳也是棘手的问题。JohnFlannery希望在2018年继续剥离资产，保留核心高利润业务。以此为标准，医疗和航空业务毫无压力。但电力和交通就前途未卜了。
至于油气，GE没有选择全资收购贝克休斯，而是将资产剥离并入贝克休斯。GE也有着多种选择，如果油价长期低迷，可以选择出售贝克休斯。如果油价反弹，油气业务则继续保留。
最后就是GE的数字化业务了。尽管JohnFlannery被视为伊梅尔特的战略的延续着，但是数字化业务的未来依然捉摸不定。JohnFlannery和伊梅尔特一样曾服务于GE医疗，但他其实最早出身于GE的金融业务。
125岁的GE一直是电气化时代的标杆型企业。125年后，在数字化狂潮面前，GE似乎迷失了自我。无论如何，GE的伊梅尔特时代彻底结束了，新的掌舵人会是工业派么？还是成为华尔街的宠儿？
原标题:寻找GE原罪：互联网、韦尔奇、伊梅尔特……谁让GE走到今天的地步？
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