十张图了解七大国产汽车2017年报看点：新能源汽车布局多

不久前，各大国产汽车品牌集团公布了2017年财报。前瞻产业研究院《2018-2023年中国汽车整车制造行业需求前景预测与投资战略规划分析报告》选取一汽集团、广汽集团、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车以及东风汽车七大集团，根据各集团财务数据及业务布局，解读以下几大看点。

为便于比较，部分图表中一汽集团分为一汽轿车、一汽夏利与一汽富维;由于一汽富维以汽车配件业务为主，后部分对一汽集团的数据整理和分析以一汽轿车和一汽夏利为主。

看点一：上汽集团卖最多，广汽集团最能赚

2017年全年，上汽集团以8706亿元的营业收入遥遥领先;长城汽车以1012亿元、吉利汽车以928亿元的营收位居其后。虽然广汽集团营收规模以及净利润规模相对上汽较低，但广汽集团的净利率高达15.1%，为上汽集团的3倍之多。

图表1：2017年七大汽车品牌营业收入、净利润与净利率情况比较(单位：亿元，%)

看点二：上汽集团钱最多，长城汽车开支最多

截至2017年底，上汽集团经营活动现金流净额高达243亿元，在六大集团中最多;广汽集团年末经营活动现金流净额达151亿元，较上年末增加175%，增幅最大;而一汽集团现金流净额由上年的净流出变为2017年净流入10亿元。由于长城汽车在2017年成本大幅增长，其经营活动现金净流出超过10亿元。

图表2：2017年七大集团经营活动现金流净额与各自同比增幅(单位：亿元，%)

注：长安汽车年报暂未发布

看点三：各集团市值出现分化，七大集团市占率超60％

自七大集团公布2017年业绩之后，截至2018年4月中旬，各集团市值情况如下图所示。其中，上汽集团以3754亿元市值位列行业之首;长城汽车、吉利汽车、广汽集团也进入千亿市值的梯队;而长安汽车、一汽集团以及东风汽车则相对处于低位，行业中估值情况略显分化。

图表3：截至2018年4月七大汽车品牌估值对比(单位：亿元)

根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国汽车整车制造行业需求前景预测与投资战略规划分析报告》，2017年，上汽集团、长安汽车、东风汽车在国内市场销量最多;而七大集团全年销量占据国内汽车市场的64%。

图表4：2017年七大品牌汽车销售量及累计市场占有率(单位：万辆，%)

看点四：创新升级——上汽集团投最多，长安、广汽强度大

2017年，上汽集团研发支出高达110.6亿元，占营业收入的1.3%;广汽集团2017年研发投入约30亿元，占营业收入的4.2%;根据往年数据，前瞻测算长安汽车2017年的研发投入应在30亿元以上，约占营业收入的5%。相比之下，虽然上汽集团投入最多，但从占比来看，上汽集团研发投入强度不及广汽集团、长安汽车和东风汽车等。